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利好效应昙花一现 化工类商品摇摇欲坠

11月17日，财政部公布今年以来我国第三次提高出口退税率所涉及商品的范围和税率，包括部分劳动密集型产品、机电产大量添加无机料品及其他产品共3770项商品，此次调整将从12月1日起实行。 相较于之前出台的下调部分农产品出口关税的政策，这次上调出口退税主要对国内工业品价格的影响比较大。

对化工产品短期利好

虽然在提高出口退税率的商品清单中，我们并没有看到直接对塑料制品提升退税率，但涉及与化工相关的产品有很大一部分中塑料是主要的原材料。同时，塑料制品行业也是一个劳动密集型行业。因此我们认为，此次新的出口退税率调整，有望使化工行业中的塑料制品子行业受益最多。这也导致大连塑料期货价格最近两日都被强势封于涨停。此外服装等纺织品行业，也是典型的劳动密集型行业，因此受惠程度也较大，导致郑州PTA期货本周一在油价继续回落的情况下仍出现强势上涨，并在开盘1小时之内就封于涨停板。

2007年，我国轮胎出口量达到15700万条，占全国轮胎产量的47.58%，轮胎出口货值达332.15亿元。但受次贷危机影响，2008年上半年，中国累计出口轮胎比2007年同期分别增长4.6%和22.1%，增速分别回落17.6个百分点和18.6个百分点。如果出口退税率上调，无疑会对这一行业形成利好。近日，国内沪胶价格也因此在油监测仪器价和日胶纷纷下跌的情况下逆市上涨。

长期颓势难改

但笔者认为，这次上调出口退税的政策，对上述工业品价格的影响只能达到短暂的刺激作用，难以长期支撑价格持续反弹。

以橡胶为例，这次出口退税政策将轮胎等橡胶制品的退税率由5%提高到9%，可以在一定程度上缓解轮胎企业的出口压力，增加出口利润，不过这要在有出口需求的前提下，才能发挥最大的功效。但目前的状况是全球汽车行业在次贷危机的影响下都面临销售大幅下滑、资金短缺、随接下来我们来看看国产实验机跟进口实验机的差距体现在哪些方面：时濒临破产的境地。

全球最大的美国通用汽车公司的股价，目前已跌至“二战”以来的最低水平，市值仅剩下26亿多美元，其CEO声称如果在今年年底之前得不到政府救助，公司将有可能陷入被迫申请破产保护的境地。而最新数据显示，美国10月份汽车销量再度大幅下降，其中通用汽车10月销量骤降45%，福特汽车销量下降30%，丰田汽车公司下降23%，克莱斯勒下降35%。

从本周各国公布的经防晒用品济数据来看，实体经济受到本轮金融危方便稳定杆受微滤膜力点工装的安装机的影响有进一步恶化的迹象。日本政府周一公布的数据显示，继欧元区之后，日本经济自2001年以来也首次陷入衰退。经通货膨胀因素调整后，日本第三季度国内生产总值较前一季度下降0.1%，折合成年率为下降0.4%。第二季度GDP修正后较前一季度下降0.9%，折合成年率为下降3.7%。此外，全美企业界经济学家联合会(National Association苹果手机 for Business Economics)周一发布的一份对经济学家的调查显示，近四分之三的受访者认为美国经济衰退时间将持续至明年一季度以后，失业率将进一步升高。

因此，目前全球经济出现衰退导致对大宗商品需求下降，才是主导商品价格长期走势的关键。在需求无法得到有效改善的背景下，出口下降的局面不可能单方面因为政策的扶持作用而出现根本性的转变。国内工业品价格在将这些政策利好消化之后，将重新回归基本面。

这也在昨日国内商品价格的走势中有所体现。周二橡胶和PTA都呈现出冲高回落的走势，上涨动能不足，沪胶主力0903合约收跌85点；PTA主力0901仅微幅上涨28点；只有大连塑料还是全天封在涨停板。

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