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影响原油价格的四大因素已经发生变化

原油价格走势图。（来源：光大期货）

影响油价的四大因素发生改变，导致油价开始回落

一、世界经济特别是美国经济增长放缓与高油价抑制对原油的需求

从去年开始的美国次贷危机已经影响到全世界经济的增长速度。美国经济增速的放缓以及高油价对原油需求产生抑制的效果正在日益显现，美国对石油的消费在减少。具体表现有：今年 7月，美国汽油消费比去年同期下降2.3%，航空燃油下降7.1%。高油价已经影响到美国人的生活方式，一些城市乘公交车上班的人数增加一倍，今年夏天30%的人取消了或者改变了夏季出游计划。而7月份，美国的SUV车销量比去年同期下降43.3%，可见经济放缓与高油价已经抑制到对石油的消费。

据美国能源资料协会统计，今年上半年，美国的石油消费同比减少80万桶/日，为1982年来最大的减幅，经合组织国家的石油消费都在减少，尽管非经合组织国家的石油消费还在增长，但是全球的石油消费比去年增长90万桶/日，这比去年预期的日增长210万桶要少得多。

发展中国家的经济增长幅度也在放缓，中国今年上半年GDP增长10.4%，明显低于去年同期。中国今年上半年GDP单位能耗同比降低2.28%。中国7月原油进口下降7%，至七个月低位,为2005年1月来操纵手柄应处于“豫备”位置最大跌幅。

总之，世界经济增长放缓与高油价使对原油的需求增速大幅减少。

二、美元走势由弱转强

美元的走势既与美国经济息息相关，又与美联储的货币政策关系密切，还受到欧盟经济与货币政策的影响。目前欧洲经济也越来越显出疲态，尤其是欧洲最大的经济体——德国面临越来越大的经济衰退风险。德国6月份制造业新订单较5月份减少2.9%。德国制造业的订单已经连续第七个月减少。当月德国制造业新出口订单锐减5.1%，创1992年以来的最大月度跌幅，比市场预期严重得多。这表明在全球经济增长放缓和欧元升值导致出口价格上涨等不利环境下，德国经济将可能陷入长期低迷。

而德国是欧盟的中流砥柱，德国经济的不景气，使高估的欧元开始对美元贬值，美元指数开始走强，而美元指数的走强使那些将原油作为规避美元贬值风险的资金退出市场，从而使油价回落。

厌氧胶

三、基金持仓由净多转为净空，直接打乌兰察布压油价

今年上半年，油价节节攀升，高油价成了全世界高度关注的问题。在这样的背景下，美国国会、期货交易管理委员会等机构开始调查是否存在操纵油价的行为，从而对投机资金形成较大的威慑作用。从那时开始基金不断减控制仪器持多单，基金净多单由3月11日11万多手不断减少，到8月5日反而变成了净空单5550手，原油期货总持仓由3月11日的148万手减到8月5日的124.9万手。投机资金退出市场明显，油价随之下降。

尽管近两周基金持仓油变成了净多单，导致原油价格出现震荡，但是在震荡之后，基金仍可能继续减持净多单。

截至08/08/26NYMEX原油期货分类持仓报告可报告头寸

基金持仓

商业持仓

可报告总持仓

非报告头寸

报 告分 类

多头

空头

套利

多头

空头

多头

空头

多头

空头

持 仓数 量

205459

185293

323377

600916

612306

57871

66647

较上周变 化

1124

-738生鲜水果3

9887

-22454

-13329

-11443

-10825

-4692

-5310

所占比例（ % ）

17.3

15.6

27.2

50.6

51.6

9过去也对特定的产品进行过单独的研究5.1

94.4

4.9

5.6

交易商数 量

80

106

121

7如何破解新材料的市场利用瓶颈?常国武提出5

97

235

251

总持仓由上周1,203,758手减到手

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